Previsioni economiche di primavera 2023
Le parole del Commissario per l’Economia dell’UE, Paolo Gentiloni, durante la presentazione delle Previsioni economiche di primavera 2023 a cura dell’esecutivo UE sono state le seguenti: „L’economia europea si trova in una posizione più favorevole rispetto alle previsioni dell’autunno scorso. Grazie ai nostri sforzi decisi per migliorare la sicurezza energetica, alla resilienza del mercato del lavoro e all’allentamento delle restrizioni di approvvigionamento, siamo riusciti a evitare una recessione invernale e ci dirigiamo verso una crescita moderata nel corso del prossimo anno. Sebbene l’inflazione sia stata più robusta del previsto, ci aspettiamo una graduale diminuzione nel resto del 2023 e nel 2024. Inoltre, ci attendiamo un ulteriore miglioramento delle finanze pubbliche grazie al progressivo ritiro delle misure di sostegno energetico. Tuttavia, i rischi rimangono ancora elevati e l’invasione brutale dell’Ucraina da parte della Russia continua a creare incertezza sulle prospettive future. È fondamentale rimanere vigili e pronti a reagire con unità e determinazione di fronte a eventuali shock imprevisti, così come abbiamo fatto negli ultimi tre anni.“
„L’economia europea continua a dimostrare resilienza in un contesto globale difficile. Grazie alla diminuzione dei prezzi dell’energia, all’allentamento dei vincoli di offerta e alla robusta crescita del mercato del lavoro, siamo stati in grado di sostenere una crescita moderata nel primo trimestre del 2023, dissipando così i timori di una recessione. Questo inizio migliore del previsto porta le prospettive di crescita dell’economia dell’UE al 1,0% nel 2023 (rispetto allo 0,8% previsto nelle precedenti previsioni d’inverno) e al 1,7% nel 2024 (rispetto all’1,6% previsto in inverno). Le revisioni al rialzo per la zona euro sono di entità simile, con una crescita del PIL attualmente prevista all’1,1% e al 1,6% rispettivamente nel 2023 e nel 2024. A causa delle persistenti pressioni sui prezzi, anche l’inflazione è stata rivista al rialzo rispetto all’inverno, attestandosi al 5,8% nel 2023 e al 2,8% nel 2024 nella zona euro.“
Secondo la stima preliminare di Eurostat, nel primo trimestre del 2023 il PIL è aumentato dello 0,3% nell’UE e dello 0,1% nella zona euro. Gli indicatori anticipatori suggeriscono che la crescita continuerà nel secondo trimestre.
L’economia europea è stata in grado di mitigare l’impatto negativo della guerra di aggressione della Russia contro l’Ucraina, affrontando la crisi energetica attraverso una rapida diversificazione delle fonti di approvvigionamento e una significativa riduzione del consumo di gas. I prezzi dell’energia notevolmente più bassi si stanno diffondendo nell’economia, riducendo i costi di produzione delle imprese. Anche i consumatori stanno beneficiando di una diminuzione delle bollette energetiche, sebbene i consumi privati possano rimanere contenuti a causa del ritardo nella crescita dei salari rispetto all’inflazione.
Dato l’elevato livello di inflazione, si prevede un ulteriore inasprimento delle condizioni di finanziamento. Nonostante si preveda che la Banca Centrale Europea (BCE) e altre banche centrali dell’UE si avvicinino alla fine del ciclo di aumento dei tassi di interesse, le recenti turbolenze nel settore finanziario potrebbero aumentare la pressione sui costi e la difficoltà di accesso al credito. Ciò potrebbe rallentare la crescita degli investimenti, con un impatto particolare sugli investimenti nel settore dell’edilizia residenziale.
Dopo il picco registrato nel 2022, l’inflazione complessiva ha continuato a diminuire nel primo trimestre del 2023, principalmente a causa del brusco rallentamento dei prezzi dei beni energetici. Tuttavia, l’inflazione di fondo, che esclude l’impatto dei beni energetici e dei prodotti alimentari non trasformati, si sta rivelando più persistente. Nel mese di marzo, ha raggiunto un massimo storico del 7,6%. Tuttavia, secondo le proiezioni, si prevede una graduale diminuzione nel periodo coperto dalle previsioni, grazie all’inasprimento dei margini di profitto e delle pressioni salariali.
La stima rapida armonizzata dei prezzi al consumo per l’area dell’euro, pubblicata successivamente alla data limite di queste previsioni, indica una lieve diminuzione del tasso di inflazione di fondo. Ciò suggerisce che potrebbe aver raggiunto il picco nel primo trimestre, come previsto. Su base annua, si prevede che l’inflazione di fondo nell’area dell’euro si attesti in media al 6,1% nel 2023, per poi scendere al 3,2% nel 2024, rimanendo superiore all’inflazione complessiva in entrambi gli anni previsti.
Il mercato del lavoro nell’UE continua a dimostrare una resistenza notevole nonostante il rallentamento dell’economia. Si tratta di un mercato del lavoro senza precedenti che sta contribuendo a rafforzare la resilienza dell’economia dell’UE. Nel marzo 2023, il tasso di disoccupazione nell’UE ha raggiunto un nuovo minimo storico del 6,0%, mentre i tassi di partecipazione e occupazione sono ai massimi storici.
Nonostante l’andamento più lento dell’espansione economica, ci si aspetta che il mercato del lavoro dell’UE reagisca solo in modo marginale. Si prevede che la crescita dell’occupazione si attesti al 0,5% quest’anno, per poi scendere al 0,4% nel 2024. Il tasso di disoccupazione dovrebbe rimanere appena sopra il 6%. È stata osservata una crescita salariale dall’inizio del 2022, ma finora è rimasta al di sotto dell’inflazione. Si prevede un aumento più sostenuto dei salari a causa delle tensioni persistenti sui mercati del lavoro, degli aumenti significativi dei salari minimi in diversi paesi e delle pressioni dei lavoratori per recuperare il potere d’acquisto perso.
Per quanto riguarda i disavanzi pubblici, si prevede che diminuiranno principalmente nel 2024.
Nonostante l’implementazione di misure di sostegno per mitigare l’impatto dei prezzi elevati dell’energia, la forte crescita nominale e la progressiva eliminazione delle misure di emergenza legate alla pandemia hanno portato il disavanzo pubblico aggregato dell’UE a diminuire ulteriormente al 3,4% del PIL nel 2022. Nel 2023 e in modo più significativo nel 2024, la diminuzione dei prezzi dell’energia dovrebbe consentire ai governi di ridurre gradualmente le misure di sostegno energetico, portando a ulteriori riduzioni del disavanzo al 3,1% e al 2,4% del PIL rispettivamente. Tuttavia, secondo le proiezioni, il rapporto debito/PIL aggregato dell’UE rimarrà sopra l’83% nel 2024 (90% nella zona euro), ancora al di sopra dei livelli pre-pandemia. Esiste un’elevata eterogeneità nelle traiettorie di bilancio tra gli Stati membri.
Da un lato, l’inflazione può sostenere il miglioramento delle finanze pubbliche nel breve termine. Tuttavia, nel tempo, tale effetto si attenuerà a causa dell’aumento dei costi di rimborso del debito e dell’adeguamento progressivo della spesa pubblica ai livelli più elevati dei prezzi.
I rischi al ribasso per le prospettive economiche sono aumentati
Un’inflazione di fondo più persistente potrebbe continuare a limitare il potere d’acquisto delle famiglie e a spingere verso una risposta più forte della politica monetaria, con conseguenze significative a livello macrofinanziario. Inoltre, episodi rinnovati di tensioni finanziarie potrebbero aumentare l’avversione al rischio, portando a criteri di prestito più restrittivi rispetto a quanto previsto nelle previsioni. Un approccio espansivo della politica fiscale potrebbe alimentare ulteriormente l’inflazione, contrastando l’azione della politica monetaria. Inoltre, potrebbero emergere nuove sfide per l’economia globale a seguito di turbolenze nel settore bancario o di tensioni geopolitiche più ampie. Tuttavia, un miglioramento dei prezzi dell’energia potrebbe determinare una diminuzione più rapida dell’inflazione complessiva, con effetti positivi sulla domanda interna. Infine, permane un’incertezza persistente derivante dall’invasione dell’Ucraina da parte della Russia.
La pubblicazione delle previsioni include per la prima volta un’analisi delle caratteristiche economiche strutturali, dei risultati e delle prospettive recenti per l’Ucraina, la Moldova e la Bosnia-Erzegovina, che hanno ottenuto lo status di paesi candidati all’adesione all’UE rispettivamente nel giugno e dicembre 2022.
Italia
Il Commissario Gentiloni ha sottolineato che l’Italia proietta la crescita più elevata tra le principali economie europee nell’anno in corso, una situazione che non si verificava da molto tempo. Ha evidenziato che l’Italia ha registrato una crescita significativa negli ultimi tre anni, pari al 12%, dopo aver affrontato una contrazione del -9% durante la pandemia. La Commissione europea ha rivisto al rialzo le previsioni di crescita per l’Italia, stimando un tasso del 1,2% nel 2023 (rispetto allo 0,8% indicato in precedenza a febbraio) e dell’1,1% nel 2024 (rispetto all’1% previsto in precedenza). L’esecutivo europeo prevede anche una diminuzione del deficit pubblico italiano al 4,5% nel 2023 e al 3,7% nel 2024. L’indebitamento pubblico è atteso al 140,4% nel 2023 e al 140,3% nel 2024.
Il Commissario europeo all’Economia ha aggiunto che l’economia dell’UE è riuscita ad evitare una recessione e si è espansa nel primo trimestre, mostrando una crescita moderata che continuerà nel futuro. Ha sottolineato che ci sono fattori contrastanti alla base di queste previsioni: da un lato, il calo dei prezzi dell’energia e la resilienza del mercato del lavoro, e dall’altro, l’inasprimento delle condizioni finanziarie. Ha inoltre evidenziato che l’inflazione complessiva si sta riducendo rapidamente, ma l’inflazione di base rimane elevata.
Secondo il Commissario Gentiloni, l’assorbimento del Piano Nazionale di Ripresa e Resilienza (PNRR) è destinato ad accelerare sia quest’anno che il prossimo. La spesa finanziata dalle sovvenzioni del PNRR dovrebbe aumentare dallo 0,3% del PIL nel 2022 a circa lo 0,4% del PIL sia nel 2023 che nel 2024. Gentiloni indica inoltre che nel periodo 2021-2024, la spesa finanziata dalle sovvenzioni del PNRR sarà significativa in vari Paesi dell’UE. Ad esempio, si prevede che supererà il 3,5% del PIL in Spagna e Grecia, oltre il 3% in Croazia e Portogallo, intorno al 2,5% in Slovacchia e Italia, circa il 2% in Lettonia, Bulgaria e Romania, e sarà vicina o superiore all’1,5% in Lituania, Polonia, Ungheria, Cipro e Repubblica Ceca, superando l’1% in Slovenia, Malta, Estonia e Francia. Gentiloni sottolinea che queste proiezioni si basano sul calendario previsto e sugli obiettivi stabiliti nelle decisioni di esecuzione del Consiglio, ma non devono essere considerate come un pregiudizio riguardo al raggiungimento di tali obiettivi.
Anche il Ministro degli Affari Esteri della Cooperazione Internazionale, Antonio Tajani, ha condiviso il suo commento sulle previsioni economiche di primavera dell’esecutivo dell’UE tramite un tweet: „Buone notizie da Bruxelles. Secondo le previsioni della CE, l’Italia registrerà una crescita del PIL del +1,2% nel 2023 e +1,1% nel 2024, con una diminuzione della disoccupazione al 7,8% nel 2023 e al 7,7% nel 2024. Il debito rimarrà stabile“.
